-->
Giełda papierów wartosciowych
Jak grać na giełdzie Inwestycje Blog


Wróć   GPWinfo Forum inwestorów giełdowych- inwestycje, analizy giełdowe,gpw,akcje,waluty,forex > Finanse Giełda -ogólne > Hyde Park

Ważne komunikaty

Odpowiedz
 
Narzędzia wątku Wygląd
stare 08-01-2017, 19:44   #1
Jarek
Administrator
 
Zarejestrowany: 25-11-2006
Postów: 3,575
Siła Reputacji: 10
Jarek is on a distinguished road
Historia inwestowania

Pierwsi brokerzy pojawili sie we Francji w XII wieku, jednak pomysł na czek i kartę kredytową był dziełem Arabów. Pierwsza giełda uruchomiona została w Brugii w 1409 roku, a pierwsze IPO w Europie to marzec 1602 roku. Niestety, historia inwestowania jest pełna, poza sukcesami, także baniek spekulacyjnych, które potrafiły rujnować całe narody.





Historia inwestowania zaczyna sie w starożytności, ale ze względu na „przeoranie” dziedzictwa tego okresu przez trwające od VI do końca XIV wieku w Europie Średniowiecze, warto relację o tym, jak tworzyły się instytucje inwestorskie, zacząć od tego okresu. Z niego bowiem wywodzi się zarówno nowoczesna giełda papierów wartościowych, bankowość, zawód brokera, jak i regulacje prawne dotyczące podstaw procesu inwestycyjnego.


Czeki i karty kredytowe, znane Arabom



Pierwsze elementy usług finansowych, pojawiają się co ciekawe, w X wieku w świecie arabskim. Jest to szakk czyli dokument, który pozwalał okazicielowi na pobranie określonej sumy w domu bankowym bądź instytucji finansowej i obciążenie nią konta wystawcy. Pierwsze szakk były tak naprawdę listami kredytowymi, umożliwiającymi kupcom prowadzenie interesów we wszystkich państwach świata muzułmańskiego, bez wożenia w tym celu pieniędzy lub złota, co mogłoby przyciągnąć rabusiów.

Z tego samego powodu na przełomie XII/XIII wieku wśród kupców bagdadzkich pojawiły się pierwsze karty kredytowe. Były to małe złote płytki z nazwiskiem właściciela oraz kodem oznaczającym w jakiej wysokości może on otrzymać kredyt i przez kogo gwarantowany. Podobnie jak szakk, także i te płytki służyły najbardziej kupcom i armatorom do prowadzenia handlu, zwłaszcza morskiego.

Jednak pierwsi brokerzy, pojawili się, co nie jest zapewne niespodzianką, na rynku rolnym, we Francji. Byli to tak zwani "Courretiers de change", których zadaniem w XII wieku było zarządzanie, w imieniu ówczesnych banków, zwykle włoskich, długami wsi i folwarków. W XIII wieku w Brugii, we Flandrii w domu kupca o nazwisku Van der Beurze spotykali się zwyczajowo handlarze wełną i zawierali kontrakty. W 1409 roku powstała z tego formalna giełda wełniana, zwana "Brugse Beurse". Większość handlarzy wełną spotykała się jednak w Antwerpii, gdzie szybko powstał następny dom giełdowy, a idea kontraktów na towary - nie tylko zresztą wełnę - rozpowszechniła się szybko w okolicznych hrabstwach i krajach, gdzie otwierano następne "Beurzen" (m.in. w Ghent i Rotterdamie).



Handel długami, specjalność wenecka



W połowie XIII wieku w Wenecji bankierzy zaczęli handlować wierzytelnościami Republiki. Około 1310 roku pojawili się pierwsi brokerzy długów państwowych, którzy na cienkich płytkach łupkowych, ze względu na dyskretny przedmiot tego handlu, wypisywali wierzytelności państw lub książąt, które można było kupić. Inwestorzy z tego samego powodu - konieczności dyskrecji, byli spotykani zwykle na ulicach i dopiero potem zapraszani do domów handlarzy długiem. W 1351 roku, dla zmniejszenia kosztów administracji skarbu Wenecji, został zakazany handel wierzytelnościami państwowymi. Jednak w tym samym okresie, bankierzy przez swoich przedstawicieli, zaczęli handlować wierzytelnościami, pożyczkami i kredytami miast włoskich jak Genua, Piza, Werona i Florencja. Zwykle handel ten rozprzestrzeniał się w republikach miejskich, a nie państwach rządzonych samowładnie przez książąt.

Do 1500 roku nie było jednak w Europie, poza listami pożyczkowymi i umowami, żadnych akcji firm. W XVII wieku dopiero na naszym kontynencie nastąpił pierwszy w dziejach debiut giełdowy. Związane było to ze stworzeniem pierwszej nowoczesnej giełdy papierów wartościowych w Amsterdamie (choć pierwsza giełda papierów wartościowych została uruchomiona kilka lat wcześniej w Paryżu, ale nie handlowano tam wszystkimi typami papierów). Holenderska Kompania Indii Wschodnich potrzebowała kapitału na ekspansję w Azji i ogłosiła publiczną sprzedaż swoich papierów wartościowych w 1601 roku. Rok później, w marcu 1602 nastąpił jej debiut giełdowy i ogłoszenie księgi inwestorów - każdy miał taki udział, ile papierów spółki wykupił, na co otrzymywał specjalny certyfikat własności wydawany przez Kompanię. Certyfikaty te uprawniały do zysków w transportach Kompanii z Azji, przy czym jeden transport mógł trwać nawet kilka lat. Ryzyko było spore - jeśli następowało rozbicie statku, inwestor tracił pieniądze, toteż bliżej terminu przypłynięcia floty lub okrętu, akcje drożały. Istniało też coś na kształt krótkiej sprzedaży - handlowo papierami, które oficjalnie nie miały właścicieli. Ale rząd republiki wkrótce zakazał takich transakcji.

Czeki, choć znane już w Średniowieczu Arabom, pojawiają się na Starym Kontynencie stosunkowo późno, podobnie jak niemal już nowocześni brokerzy. Pierwszy "nowoczesny" czek wystawiono bowiem w Anglii 16 lutego 1659 na sporą jak na ówczesne czasy sumę 400 funtów angielskich.



Giełdy ryżowe i akcyjne



Co ciekawe, pierwsza nowoczesna giełda towarowa z kontraktami terminowymi i opcjami, powstała wcale nie w Europie, ale w Japonii. Dōjima kome ichiba, bo o niej mowa, została utworzona w Osace, w 1697 roku, przez władze centralne, a konkretnie siogunów z rodu Tokugawa, jako instrument centralizacji handlu i nadzoru nad nim. Miała ułatwić handel pomiędzy poszczególnymi daimyō, dużymi kupcami, małymi hurtownikami ze wsi oraz przedstawicielami sioguna. W 1723 działało na niej 500 licencjonowanych handlarzy ryżu i 800 licencjonowanych brokerów ryżu; handlowano tam głównie tym towarem. Nic dziwnego, bowiem w ówczesnej Japonii większość należności i podatków regulowano ryżem stosując jako miarę koku (1 m. sześć =3,6 koku). Od 1773 roku siogunat sprawował bezpośrednią kontrolę nad giełdą. Przetrwała ona 200 lat - do 1939 roku.

Mniej więcej w tym samym okresie, bo w 1720 roku w Europie, a konkretnie w Anglii wprowadzono pierwszą państwową regulację rynku kapitałowego - Bubble Act. Podpisana przez króla Jerzego I Hanowerskiego, zabraniała ona emisji akcji bez zgody królewskiej jakiemukolwiek podmiotowi na terytorium brytyjskim. Spowodowana została wielką bańką spekulacyjną - kryzysem Kompanii Mórz Południowych. Bankructwa nim wywołane wyniszczyły na długie lata możliwości inwestycyjne nie tylko sporej części brytyjskiej klasy średniej, ale także i ludzi zamożnych., Nadszarpnął on także prestiż Korony Brytyjskiej, bowiem rzecznikiem Kompanii był sam król Jerzy I.

Kompania Mórz Południowych zamierzała, zgodnie z zwartym z Hiszpanią porozumieniem handlowym, przewozić niewolników z Afryki Zachodniej do Ameryki Południowej i sprzedawać z wielkim zyskiem na amerykańskich plantacjach, należących do Hiszpanów. Problem w tym, że możliwy był tylko jeden transport rocznie, zaś Kompania potrzebowała wielkich środków na rozpoczęcie działalności, w co zaangażowała Koronę. Efektem była wielka sprzedaż akcji, w której uczestniczyło tysiące mieszkańców Wlk.Brytanii. Powstała banka spekulacyjna - akcje w styczniu 1720 kosztowały 100 funtów, w sierpniu tego samego roku - 1000 funtów, a pół roku później, kiedy okazało się, że zyski są niewielkie - 150 funtów. Określony przez króla Jerzego (który sam miał stracić na Kompanii spore sumy ze swojej prywatnej szkatuły), jako "twarda konieczność", Bubble Act stał się wzorem, na który powoływali się później regulatorzy w wielu krajach, wprowadzając podobne modele regulacji rynku kapitałowego.

W 1792 roku została utworzona pierwsza nowoczesna giełda - New York Stock & Exchange Board (późniejsza NYSE) w dość przypadkowy sposób, bowiem na ławce pod platanowcem rosnącym pod domem na 68 Wall Street spotykało się regularnie 24 największych i najważniejszych brokerów akcji w Nowym Jorku, a co za tym idzie - całych ówczesnych Stanach Zjednoczonych. Spotkania szybko się rozrosły, przeniosły do samego domu i w końcu w celu ich sformalizowania utworzono giełdę, która jako pierwsza w 1817 otrzymała spisany regulamin i księgę zasad, w której przewidziano stałe wynagrodzenie dla maklera.

W 2011 roku opublikowano raport dotyczący światowego inwestowania, od 1899 roku. Jak sie okazało, zmiany nie były tak istotne. W 1899 roku kraje BRIC, Ameryki Południowej, Azji i Afryki, stanowiły ok 7,5 proc. światowego rynku akcji. W 2011 roku było to 15 proc. przy czym na mapie znalazło się wiele nowych krajów, w tym w Europie jak choćby Polska. W ciągu 112 lat udział Europy i USA spadł z 90 proc., do 73 proc. a więc niewiele. Najbardziej spadł udział spółek z Wlk.Brytanii i Francji.

Gdyby utworzyć globalny portfel papierów wartościowych z 19 krajów najbardziej znaczących na rynku kapitałowym w 1899 roku, wówczas alokacja z wagami odpowiadającymi kapitalizacji z 1899 roku przyniosłaby inwestorom średniorocznie 5,4 proc. Oznacza to, ze 1 dolar zainwestowany wtedy, przyniósłby w końcu 2011 roku 344 dolary, zaś inwestycje w obligacje dałyby 1,7 proc. zysku rocznie, przy siedmiokrotnym zysku z portfela dłużnych papierów skarbowych. Co ciekawe najbardziej zarobiliby inwestorzy australijscy i z RPA - zyskaliby 7,2 proc. średniorocznie. Dla USA byłoby to 6,2 proc., zaś dla Europy - 4,6 proc. Gdyby porównać to z wynikami inwestycji w rynek informatyczny w latach 1989 - 2015 wówczas okazałoby się że wyniki inwestowania tylko w tym okresie były lepsze. Można wiec uznać, że od końca XIX wieku, to obecnej chwili rynek kapitałowy nie uległ drastycznym zmianom, przynosząc już wtedy wielkie fortuny największym inwestorom zaś niewielkim pozwalając na zarobienie na dobrą emeryturę.
Jarek jest nieaktywny   Odpowiedź z Cytatem
Sponsored Links
Welcome
Nie możesz zobaczyć dalszych wiadomości, proszę zaloguj się rejestracja.
Odpowiedz


Użytkownicy aktualnie czytający ten temat: 1 (0 użytkownik(ów) i 1 gości)
 
Narzędzia wątku
Wygląd

Zasady Postowania
Nie możesz zakładać nowych tematów
Nie możesz pisać wiadomości
Nie możesz dodawać załączników
Nie możesz edytować swoich postów

BB Code jest Włączony
EmotikonyWłączony
[IMG] kod jest Włączony
HTML kod jest Włączony
Skocz do Forum


Czasy w strefie GMT +2. Teraz jest 11:17.


Powered by vBulletin® Version 3.7.3
Copyright ©2000 - 2017, Jelsoft Enterprises Ltd.
Copyright ©2006-2017, GPWinfo S.A.


REKLAMA
Forum Toruńskie - www.forumtorun.pl
Inżynieria Środowiska BLOG